北京证券交易所（简称北交所）是经国务院批准设立的中国第一家公司制证券交易所。随着各项制度安排、上市及交易规则陆续对外公布，北交所已“箭在弦上”，只待鸣锣开市。

　　1 推进路线图清晰

　　9月2日，习近平主席在2021年中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会上发表视频致辞时宣布，深化新三板改革，设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地。

　　3日，证监会就北京证券交易所有关基础制度安排向社会公开征求意见，明确了交易所实行公司制、上市公司来源于在新三板挂牌满12个月的创新层公司等制度；5日，北京证券交易所就上市规则、交易规则和会员管理规则公开征求意见；10日，北京证券交易所就公开发行并上市、上市公司再融资和重大资产重组审核规则公开征求意见；北京证券交易所官方网站正式上线试运行。17日，《北京证券交易所投资者适当性管理办法（试行）》公布。

　　“北交所的路线图已经很清晰，以现有的新三板精选层为基础组建北交所，并平移精选层各项基础制度，市场平衡结构将得到有效维护，以创新层为潜在上市公司标的池的公司数量储备充裕。”开源证券总裁助理兼研究所所长孙金钜表示，随着北交所设立并试点注册制，未来资本市场服务“专精特新”中小企业的能力和水平将进一步提升。

　　2 谁能上？衔接新三板

　　证监会相关负责人表示，深化新三板改革，设立北京证券交易所，就是探索资本市场支持服务中小企业科技创新的普惠金融之路。

　　根据证监会发布的基础制度安排，北交所总体平移新三板精选层上市、交易、转板、退市等基础制度，新增上市公司来源于在新三板挂牌满12个月的创新层公司，维持“层层递进”的市场格局。

　　全国中小企业股份转让系统官网显示，截至9月10日，新三板挂牌公司共有7281家，其中精选层、创新层、基础层的挂牌公司数量分别为66家、1248家和5967家。北交所首批上市企业是新三板现有的精选层企业；北交所开市后，新增上市公司从创新层企业中选择。创业型科技企业要想在北交所上市，首先需要在新三板挂牌成为非上市公众公司。

　　半月谈记者查询得知，新三板基础层挂牌对企业要求不高，核心条件是公司成立2年以上，有持续经营能力、稳定的管理团队以及财务等规范性要求。创新层则有营收或利润门槛，核心条件为企业最近两年净利润均不低于1000万元，或最近两年营业收入平均不低于6000万元，且持续增长。

　　3 与沪深两市错位发展

　　川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示，对比当前主板、创业板、科创板、新三板当前的分工，沪深两市主板是“老大哥”的角色，主要服务发展较为成熟的上市公司，创业板主要服务发展速度较快、规模较小的创新型企业，科创板专注“硬科技”企业，新三板则培育了一大批优质创新型中小企业。

　　证监会相关负责人表示，从投资端看，北京证券交易所以合格投资者为主，投资偏好和行为特征与一般散户存在较大差异，交易相对低频理性，持股期限相对较长，更加关注企业成长带来的中长期收益。

　　半月谈记者在全国中小企业股份转让系统官网查询得知，目前，新三板的合格投资者包括自然人与机构两类。自然人投资者需要有2年以上资本市场投资相关经历。自然人或法人机构、合伙基金在精选层、创新层和基础层的投资者准入资产标准分别为100万元、150万元、200万元。

　　据了解，新三板原来投资门槛统一为500万元，为提高市场流动性水平，2019年降低至现有水平。目前，北交所官方公布的个人投资者门槛为50万元，与上交所科创板投资门槛看齐。