今年下半年以来，长江证券、华安证券等多家券商陆续推出股份回购方案，回购主体以中小券商为主。截至9月底，中泰证券、红塔证券、华创云信三家公司累计已支付回购资金约1.13亿元。注销式回购成为这一轮券商回购的一大特点。

　　政策引导+资金支持

　　加速推进券商回购，提升投资者回报

　　中信建投证券非银金融与前瞻研究首席分析师表示，上半年证券业业绩普遍高增，板块估值却处于历史低位，产业资本以自有资金进场，是对质疑错配的主动修正，政策持续引导，回购增持再贷款等工具又提供了低成本的资金支持。

　　近年来，监管政策也在持续引导上市公司加大回购力度。2024年发布的新“国九条”明确提出，引导上市公司回购股份后依法注销。此后出台的市值管理相关政策，进一步鼓励上市公司通过股份回购、现金分红等方式提升投资价值。

　　与此同时，券商股东增持、现金分红等举措也在同步推进。业内人士认为，这反映出证券行业在经营业绩改善的同时，正更加重视通过多种方式提升投资者回报。

　　业内人士：券商向重视长期股东回报和内在价值方向转型

　　国金证券非银行业首席分析师舒思勤解读，对于股东来说，注销式回购能够增厚每股收益，每股净资产和净资产收益率等指标，同时没有后续减持带来的抛压，回报程度实实在在得到提升。与聚焦短期波动的传统护盘式回购相比，注销式回购意味着券商在市值管理方向，向重视长期的股东回报和内在价值转型。