大众网·海报新闻记者 沈童 济南报道

　　5月26日，“冯小刚向华谊支付1.68亿业绩补偿”的消息登上热搜榜，一时间，华谊兄弟再次成为人们关注的焦点。

（百度热搜：冯小刚向华谊支付1.68亿业绩补偿）

　　5月24日，华谊兄弟（300027）发布公告称，根据华谊兄弟与浙江东阳美拉传媒有限公司及老股东冯小刚和陆国强签署的《股权转让协议》，若老股东在业绩承诺期内未能完成某个年度的“业绩目标”，则老股东同意于该年度的审计报告出具之日起30个工作日内，以现金的方式（或目标公司认可的其他方式）补足目标公司未完成的该年度业绩目标之差额部分。根据《股权转让协议》约定，2020年度承诺的业绩目标为经审计的税后净利润不低于人民币17490.06万元。

　　赔本买卖？如未完成业绩对赌冯小刚最多仅需赔偿6.74亿

　　2020年，受新冠肺炎疫情影响，浙江东阳美拉传媒有限公司的项目进度在一定程度上受到延迟，未能完成业绩目标。按照业绩目标与实现的业绩差额，应补偿金额为16804.29万元。截至本公告日，老股东已根据协议约定，以现金的方式按期支付完成业绩补偿。

　　公开资料显示，浙江东阳美拉传媒有限公司成立于2015年，法定代表人为王忠磊，实缴资本500万元人民币，经营范围包含：制作、复制、发行：专题、专栏、综艺、动画片、广播剧、电视剧；网络剧制作、发行；国产影片发行等，由华谊兄弟持股70%、冯小刚持股30%。企查查信息显示，华谊兄弟大股东为王忠军，持股20.37%，其股东还包括腾讯、阿里等。

（东阳美拉股权结构）

　　2015年11月，华谊兄弟耗资10.5亿收购冯小刚旗下东阳美拉70%股权。而此时，东阳美拉成立仅2个多月时间，净资产为负数。华谊兄弟和冯小刚签下对赌协议，对赌期为5年，2016年东阳美拉承诺的业绩目标是税后净利润不低于1亿元，此后每个年度的额业绩目标在上一年的基础上增长15%，即分别实现净利润1亿元、1.15亿元、1.32亿元、1.52亿元和1.749亿元，若无法完成目标，冯小刚需以现金补足差额。

　　2018年，东阳美拉仅实现净利润6500万元，较1.32亿元的业绩承诺额还相差6700万元，按照协议，冯小刚要补偿6821.15万元，而这笔款项已于2019年4月给付；2020年，受到新冠肺炎疫情的影响，东阳美拉的项目进度在一定程度上受到延迟，2020年仅实现净利润552.38万元，冯小刚再次对赌失败，按照协议，需补偿华谊兄弟1.68亿元。也就是说，前后两次，冯小刚要按照对赌协议累计需补偿华谊兄弟2.36亿元。

　　根据对赌协议，若这5年东阳美拉完全不盈利，按照最高补偿额，冯小刚也只需赔偿华谊兄弟6.74亿元，远不及华谊兄弟当年10.5亿元的收购价。

　　华谊兄弟三年巨亏61亿元，还被强制执行3亿

　　值得注意的是，上述问题此前也引起了深交所的注意，其对华谊兄弟发出年报问询函。对东阳美拉未完成业绩承诺的问题要求公司根据协议约定说明业绩承诺方应向公司补偿的具体金额，截至目前补偿事项的具体进展，最后补偿期限，是否存在承诺方无法完全履行补偿义务的风险。

　　同时，由于公司2020年末其他应收款中应收业绩补偿款余额为16804.29万元，上年末为0，2020年度营业外收入中股权补偿收益为11763万元，深交所要求华谊兄弟说明以上数据差异的原因。

　　事实上，近年来华谊兄弟关于经营业绩和发展规划的问题层出不穷。除上述问题外，其还因参与诸多明星公司的投资，而受明星税务政策变动影响出现的业绩重创。同时，由于不安于主营业务，也给公司带来不小的资金压力。

　　根据此前公司公布的财务数据显示，华谊兄弟2020年业绩报告显示，2020年归属上市公司股东的净利润为亏损10.48亿元，主要原因是疫情影响下电影业遭受了重创。但华谊兄弟的亏损并非从去年开始。

　　对比往年的数据，记者发现从2016年开始，华谊兄弟经营业绩就开始出现下滑迹象。数据显示，2018年～2020年，公司营收分别下降3.34%、41.18%及33.14%，归属母公司股东的净亏损分别为11.69亿元、39.78亿元及10.48亿元，连续三年华谊兄弟巨亏高达61.95亿元。

（华谊兄弟三年巨亏61亿元）

　　此外，在前不久，由于王忠军、王忠磊、华谊兄弟（天津）投资有限公司因未按时履行法律义务，于5月7日被北京市第二中级人民法院列为被执行人，被执行金额超3亿元。

　　不安于主业，投资实景娱乐相关产业遭诟病

　　巧合的是，也是在2016年开始，华谊兄弟投身于实景娱乐相关产业。王忠军曾表示：“华谊兄弟不只是一家电影公司，迪士尼才是榜样。”其寄希望于将华谊的影视作品结合地方特色文化，打造成为影视文旅实景项目，电影小镇为这一模式的体现形式之一。

　　但这一外延业务不仅未能给公司带来收益，反而还带来相反效应。2018年8月，华谊兄弟电影世界（苏州）开业，投资总额35亿元；2018年12月，华谊兄弟电影小镇（长沙）也对外开放，项目总投资超30亿元。但从财务数据来看，2018年公司品牌授权及实景娱乐部分营收仅为1.5亿元，占收入比重3.84%，同比减少42％。

　　为缓解资金压力，挽救危公司命运，王忠军、王忠磊二人曾卖画、卖房，从去年开始多次质押公司股票。

　　去年1月，民生银行给予华谊兄弟5亿元贷款展期一年；4月，华谊通过定增，从阿里影业、腾讯、象山大成天下手中募得23亿；7月底，招商银行授信华谊兄弟15亿元用于覆盖至2023年的30部影片的开发。

　　尽管今年一季度华谊兄弟凭借爆款电影《你好，李焕英》获得一定收益，但依旧亏损7100万元。一季报显示，截至2021年3月底，华谊兄弟货币资金为6.44亿元，短期借款为19.15亿元、一年内到期的非流动负债0.46亿元、长期借款11.71亿元、应付债券2.22亿元，长短期债务合计为33.54亿元。