近日，人民币对美元汇率大幅贬值，破6.5元，中间价也于9日大幅下跌逾500点。与此同时，美元指数走出四连阳，并升破92点，创逾三个月新高。

　　分析人士指出，本轮人民币对美元汇率走低原因是美元走强，背后动因包括美国经济复苏预期增强、美债收益率回升导致资金回流等。未来，美债收益率仍有上行可能，可能继续对高估值板块施加压力。

　　单日下跌543点

　　3月9日，人民币对美元汇率中间价报6.5338元，下跌543点，创下最近两个多月的新低。

　　随后开盘的在岸人民币对美元汇率继续下跌，低开逾百点，盘中跌幅缩窄。截至11:23，在岸人民币对美元汇率报6.5233元，即将抹平1月初的涨幅，回到去年12月水平。

　　离岸人民币对美元汇率在走势上领先，3月8日盘中一度跌破6.55元关口，9日有所反弹。截至11:26点，报6.5368元。

　　今年以来的大部分时间，人民币对美元汇率都处于横盘状态。较为明显的贬值势头，在最近才有所显现。从周度上看，在岸人民币已连续三周贬值，上周(3月1日当周)贬值幅度扩大至178点。

　　美元走强是直接原因

　　值得注意的是，在人民币对美元汇率贬值的同时，人民币对欧元、日元等货币的汇率仍在升值。上周，人民币汇率三大指数全线走高。

　　可见，本轮人民币对美元汇率贬值主要源于美元走强。

　　2月以来，美国疫苗接种加快，财政刺激措施推进顺利，市场对美国经济复苏加快的预期增强，美债收益率上升，美元指数也从2月下旬90的低位反弹并保持涨势。

　　近期，经济数据再次印证市场预期，美元指数涨势强化，并突破关键点位。上周公布的数据显示，美国2月非农就业人口新增37.9万人，远超市场预期。此外，美联储主席鲍威尔的发言虽然保持了一贯的鸽派立场，但对美债收益率的关注弱于市场预期， 10年期美债收益率再度升破1.5%。

　　上周，美元指数3个多月以来首次升破92，并连续四个交易日上涨，当周累计上涨1.16%。3月8日，美元指数继续上攻，收于92以上。不过，美元指数在9日亚市盘中出现回调，人民币对美元汇率也呈现较大波动。

　　美债收益率有升破2%风险

　　本轮美元走强、人民币对美元汇率走弱的核心驱动力是美国经济复苏，但也受到资金流动的影响。分析人士认为，美债收益率升至一定位置，将吸引资金回流，增加对美债资产的配置。此外，10年期美债收益率上升，也将对股市等资产的估值带来压力。

　　近期A股调整明显，北向资金连续多日呈现净流出。

　　开源证券赵伟团队认为，受疫苗供应大增、接种速度加快支持，美国疫情形势有望加速改善，推动经济修复显著加快。历史上，美国经济修复阶段，10年期美债利率和CPI的节奏走势相近。“美国经济修复加快及通胀压力大幅抬升背景下，10年期美债收益率可能升破2%，使高估值资产持续承压。”该团队警告。

　　罗晗