就在今天！港股将有大事发生？阿里健康、海底捞应声大涨10%！南下资金标的“扩容潮”也要来了…

　　中国基金报 莫飞

　　进入3月，备受市场资金关注的港股市场也传出重大改革信号。

　　上周五，恒生指数公司宣布其定期季度指数调整结果，与此同时，受百亿规模“南下资金”关注的恒生综合指数也发布了半年度调整结果。

　　从调整情况来看，恒生指数成分股新增阿里健康、龙湖集团、海底捞这三只重点龙头标的。而恒生国企指数中，京东权重变化较大。同时，蓝月亮、 泡泡玛特 等知名企业也将有望被纳入港股通标的。

　　3月1日早盘，阿里健康、海底捞两只港股新蓝筹先后开盘大涨，涨幅均逼近10%左右。地产公司龙湖集团开盘也涨超6%以上，随后涨幅收窄。

　　更值得注意的是，就在今天(3月1日)，恒生指数公司将公布有关《优化恒生指数持续成为香港市场最具代表性和最重要的市场基准之建议》的咨询结果。

　　不少研究机构认为，这也将是恒指历史上非常重要的一次改革。未来恒指仍将迎来一波大扩容，这次改革无疑也将引导更多资金进入港股市场进行布局投资。

　　恒生指数公布季度调整

　　阿里健康、海底捞将成新蓝筹

　　随着规模日益扩大的南向资金进入港股市场，季度定期调整的恒生指数也备受市场关注。

　　2月26日，恒生指数有限公司宣布2020年第四季度的恒生指数系列检讨结果，本次季检结果将于3月15日生效。此次涵盖了主要的旗舰指数如恒生指数、恒生国企指数、恒生科技指数。此外，作为港股通投资范围基础的恒生综合指数也发布了半年度调整结果，因此引发机构热议。

　　根据恒生指数公司公布的结果来看，恒生、国企和科技指数均出现了一些变化：

　　1、恒生指数：成分股新纳入3只标的，未有剔除，有小幅扩容。

　　恒生指数此次纳入阿里健康、龙湖集团和海底捞3只股票，纳入权重分别为0.89%、0.62%和0.58%；无成分股被剔除。调整后成分股由52只增加至55只。

　　2、恒生国企：成分股新纳入2只标的，剔除4只标的，成分股数量缩减至50只。

　　恒生国企指数此次纳入碧桂园和农夫山泉2家公司，纳入权重分别为1.3%到1.2%，此外，权重变化较大还有京东(增加0.5%)。同时，此次调整剔除4家公司，包括海螺创业、中国石油、恒安国际和华润燃气，剔除前权重分别为0.75%、0.72%、0.48%和0.45%。调整后成分股由52只重置至50只。

　　3、恒生科技：成分股成分股新纳入2只标的，剔除4只标的，成分股数量缩减至30只。

　　恒生科技指数纳入海尔智家和万国数据2家公司，剔除邱太科技、猫眼娱乐、心动公司和易鑫集团。成分股数量由32只重置为30只。其中权重变化较大的海尔智家、京东和万国数据分别增加2.7%、1.6%和0.7%；相反，心动公司、猫眼娱乐和邱太科技权重从剔除前的0.79%、0.37%和0.34%分别降至0。

　　从上述调整情况来看，阿里健康、龙湖集团和海底捞被纳入恒生指数，成为新蓝筹标的，而海尔智家、京东的权重均有新增，而海螺创业、中国石油等知名国企则被剔除出恒生国企指数。

　　在机构看看，这些指数成分的调入或调出，也将影响资金的变动。

　　据中金公司研究指出，基于当前Bloomberg统计汇总，追踪恒生指数的ETF资金规模约为217亿美元，追踪国企指数和恒生科技指数的ETF资金规模分别约为49亿美元和3亿美元。

　　“根据测算，恒生指数：被动资金流入最大的阿里健康、龙湖集团、海底捞、阿里巴巴，预计分别需要2.3、1.4和1.3天；所需要交易被动资金流出中，预计中电控股、尝试集团和长江基建所需交易资金流出时间最长，平均在0.4天左右。

　　国企指数被动资金流入最大的农夫山泉、碧桂园预计交易时间在1天内；所需交易被动资金流出中，海螺创业和华润燃气所需要的交易资金流出时间最长，均在1天以上。

　　恒生科技被动资金流入最大的海尔智家、京东和万国数据预计将出现916万、527万、231万和218万美元的资金流入；被动资金流出最大的心动集团预计将出现265万美元资金流出。上述潜在流入和流出所需交易平均在0.1天左右。”

　　阿里健康、海底捞开盘大涨

　　港股恒生指数高开超1%

　　指数调整无疑对资金引导也产生了正面影响。

　　3月1日开盘，港股多个指数集体飘红。当天上午，港股恒指高开1.65%，恒生科技指数涨2.85%。截至11点30分，恒指涨幅收窄至1.13%。

　　从指数调整的成分股来看，作为即将纳入蓝筹股的阿里健康来看，当天上午不久，阿里健康港股一度涨超10%以上。截至上午11点30分，阿里健康指数涨幅7.5%。

　　海底捞也一度涨超10%以上，随后涨幅收窄。

　　新能源汽车再度出现大涨行情，比亚迪股份涨超3%。

　　内房股走高，同样是新蓝筹标的的龙湖集团一度涨超8%，万科企业涨超2%。

　　恒生指数迎来历史性改革？

　　新股纳入指数的速度将提高

　　除了恒指季度调整之外，恒生指数也将迎来史上最大的改革。

　　根据安排，3月1日周一，香港恒生指数公司将公布有关优化恒生指数建议的咨询结果。如果建议获得通过，恒指成分股数量将会增加，个别公司的权重将受到限制，新股纳入指数的速度也将有所提高。

　　根据去年12月的咨询文件，恒指公司对指数提出了五大优化建议，具体如下：

　　建议一：扩充行业代表性，按行业组合(例如将12个行业分成6组)来挑选成分股，以及根据每个行业组合的目标覆盖率(如市值、成交额等等)来挑选。

　　建议二：扩大市场覆盖率，增加成份股数量至65-80只。

　　建议三：迅速纳入大型上市新股，取消合资格候选成份股最少上市时间要求。

　　建议四：保持香港公司代表性，维持被分类为香港公司的成分股在一定数量(目前约为25只)，以支持香港部分在指数中的代表性。

　　建议五：改进成份股权重分布，成份股权重上限由10%降至8%，并将同股不同权/第二上市成份股权重上限同样提升至8%。

　　中金公司认为，若恒指成分股权重成功得以改进，一方面有望使得指数内“尾部”公司的权重增加，同时同股不同权和第二地上市公司的占比也有望大幅抬升。

　　“未来，这一优化不仅有望引更多投资者作为基准或被动资金追踪，也可以进一步强化香港市场作为国际金融中心特别是投资中国新经济“桥头堡”地位的长期吸引力。”

　　对于恒生指数的扩容，中金公司也表示，随着赴港IPO不断增多，恒生指数50只左右的固定成分股已经显得有些“捉襟见肘”，其截至2020年12月对整体市场的市值覆盖率已经降至57.6%，成交量覆盖率甚至降到50.5%，已经不能匹配其市场旗舰指数的地位。

　　金利丰证券研究部执行董事黄德几认为，若是改革成功，预计会有更多新经济股票加入恒生指数，该指数估值将因此进一步攀升，其波动性也可能更加剧烈。

　　另有分析认为，如果此次恒生指数 的广泛调整措施付诸实施，那么 恒生指数 将持续目前反弹势头，并将进一步拓展上涨空间。

　　比亚迪、京东将是两大热门

　　新纳入标的估值抬升预期渐浓

　　而随着恒生指数的重大调整，不少热门公司也将有望获得海内外资金的共同关注，新蓝筹的估值抬升无疑也将成为今年重要的主题之一。

　　有市场分析指出，根据成交量和市值衡量，即将纳入恒指的标的中，比亚迪和京东将会是两大热门。数据显示，比亚迪H股年初至今累涨约17.8%。总市值逼近6647亿港元。

　　据悉，比亚迪股份去年下半年增长强劲，多家大行上调其盈利预期以反映新能源车销量增长。另外比亚迪芯片业务A股上市正按计划推进，机构分析认为，其顺利上市将成为比亚迪股价的催化剂。

　　京东集团3月1日港股报370.6港元，涨幅近3%，目前股价较226港元的招股价已累涨近65%。

　　公开资料显示，京东在电子、电器、超级市场及制药领域的零售规模具有领先优势，利润空间稳定，子公司及联营公司的估值也在不断提高。目前，京东物流已向港交所递交上市申请，有机构研究显示，京东物流可能筹资约40亿美元，估值达400亿美元。

　　港股通标的将迎来30只新标的

　　港股尾盘放量现象或出现

　　根据上述恒生指数审议优化建议，此次有30家公司可能符合港股通投资范围的条件，包括蓝月亮、泡泡玛特、恒大物业、华润万象生活、ESR、VESYNC、融创服务、荣昌生物-B等。

　　其中7家未盈利生物公司(-B-)可能受益于2020年底的沪深港通扩容，而万国数据-SW和宝尊电商-SW为二次上市公司，暂不符合港股通纳入标准。相反，有9家公司可能会被剔除港股通的范围。

　　毫无疑问，上述港股通标的调整也将引导南向资金的未来布局。数据显示，港股通南下资金大陆资金通过沪深港通持续流入，净流入规模已超3800多亿港元，日均流入屡创新高，接近2020年全年净流入的50%。

　　同时，据中金研究显示，从南下资金的流向来看，主要流入信息技术、电信服务和消费等新经济板块都吸引了大量资金。2021年初至今，83%的南下资金流入新经济板块，远高于前几年保险和银行理财资金占主导时的比例。

　　此外，根据时间安排上，上述指数调整结果将于3月15日(星期一)正式实施。在此期间，部分主动型资金仍不排除会根据调整公布结果采取一定的套利操作，但被动资金为了最大程度上减少追踪误差将选择在生效前一个交易日(即3月12日)调仓。届时相关股票成交会出现远大于平时的“异常放量”情形，特别是在尾盘。

　　同时，上海交易所与深圳交易所也将在3月15日以恒生综指为依据相应调整沪深港通的可投资标的范围。