大众网·海报新闻记者 孟令洋 北京报道

　　“我没想到快手能长到如今的体量，更没想到短视频到一定体量后涌现出了非常不一样的生态。”作为快手背后的关键投资人，五源资本合伙人张斐拥有逾20年风险投资经验，这是他陪跑快手10年成长的肺腑之言。

　　2月5日，快手科技（股票代码：1024.HK）以“云敲锣”方式在香港联交所主板挂牌上市。不可否认，快手的上市是短视频创业者交出的一张答卷。

　　“短视频第一股”快手科技(以下简称“快手”)在资本市场到底能斩获几何？受益多少？已然成为业内的热门话题。不少受访的专家和业内人士认为，“对快手而言，上市将是最大的一门重要进阶课。”

香港交易所首页显示的快手科技（股票代码：1024.HK）信息

　　短视频第一股在港股上市 为何此时选择香港上市？

　　快手招股书显示，2017年-2019年，以及2020年前三季度，快手分别实现营业收入83亿元、203亿元、391亿元及407亿元，2020年前11月实现525亿元的营收。

　　在“短视频第一股”这张答卷中，快手选择了“港股”作为其考场，多少有点令人意外。对于快手的选择，网经社电子商务研究中心特约研究员、百联咨询创始人庄帅给出了自己的看法：港股市场开放化。

　　庄帅表示，不同的股市它有不同规则和市场的效应，港股目前来说有优势，比如港股通，就是内地也能去购买香港的股票，而且货币兑换是比较自由；香港市场对内地的高科技和互联网企业已经放低一些门槛，比如像同股不同权和同股同权。加上此前已在香港上市的互联网公司阿里、京东、美团等，港股对世界市场的吸引力提升，获取优质资源的空间增长。

　　快手在香港上市可获得一定的国际影响力，并不会输给纳斯达克这样的股市。同时，庄帅也认为，上市之后快手自然有了信誉背书，在商誉和公信力上有所提升，会借着上市筹集资金。

　　选择香港上市是快手发展谋破局之策，不少业内人士持类似观点。网经社电子商务研究中心特约研究员陈虎东认为快手此举是因流量转化不佳，欲获得资本支持。陈虎东认为，快手作为短视频行业的头部企业，流量一直是其“轻资产”。但是经过多年发展，流量的转化对于快手来说，似乎并不是那么亮眼。例如快手主要的收入来源是客户付费，近一两年体量也是表现不佳，尤其是在2020年上半年，基本上出现了“腰斩”的局面。

　　陈虎东进而指出，流量转化的一个重要方式还有直播电商，但是快手在直播电商方面的拓展并不顺利，更何况有淘宝、拼多多、京东、抖音等巨头环绕，竞争压力可想而知。因此，快手在港股上市，一是为了进入到资本市场获取更大的支持，二是在众多中概股回归港股上市之前进入到港股市场，暂时避免一些美股上市的中概股竞争。

　　烧钱过后亟需“破圈”也是选择香港上市的一大因素。在快手的营收保持增长的同时，亏损也在不断扩大。网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青表示认为，亏损扩大的背后是快手为抢夺流量进行的大量营销。但在大量营销烧钱过后，快手也亟需“破圈”，为日后转型获得时间红利，同时上市后如何扭亏为盈是需面临的问题。

来源于香港交易所

　　香港上市开盘大涨193.91% 快手上市影响几何？

　　不愧是短视频第一股，快手科技开盘大涨193.91%，报价338港元/股。截至收盘，快手涨160.87%，报300港元 /股，盘中最高价为345港元，最新市值1.23万亿港元，位居港交所上市公司市值第八位。

　　众所周知，很多的国际品牌愿意跟对等的上市公司去合作。对于快手来说，上市能够获得更多合作伙伴的支持。庄帅指出，上市助推快手拓展业务，比如直播电商这种需要很多商家来参加的业务可得到进一步发展，包括一些创新业务的发展也能借此铺开。另外快手可获取国际用户和拓展国际市场。

　　“港股上市当然首要解决的是资金支持的问题，但是一些痛点可能仍会存在，尤其是快手在内容下沉市场方面，解决起来并没有那么容易。”陈虎东一言蔽之，指出直播带货等痛点需要时间窗口来解决。陈虎东表示，上市当然会给快手带来时间窗口，在资金支持的情况下，让这些痛点的解决的时间窗口长一些。否则，这些痛点有可能会导致一些很负面甚至致命的影响，例如一些头部主播卖假货的影响，就极有可能对短视频平台造成很大的负面影响。

　　快手能够在香港上市，不得不说，这是市场对网络直秀和社交电商前景认可相当有“钱景”。网经社电子商务研究中心特约研究员、海南职业技术学院经管学院副教授刘俊斌表示，此次上市对一个“烧钱”阶段的企业，在成长和竞争方面会有重要的支持作用，配合5G的到来，在网络短中长视频的流行、电商板块都会收益。快手未来还会在国际化应用、同行竞争、网络管理政策规范化等方面做好准备，同时有效降低管理费用，不能总靠“输血”。

　　查阅快手的业绩，不难发现，快手的GMV，中小部主播贡献超过一半。网经社电子商务研究中心特约研究员吴弥认为，“对快手而言，上市将是最大的一门重要进阶课。”上市在一定程度上激发快手进一步自省与升级，特别是在中小主播私域流量转化，电商精细化运营等多个方面。既有帮助主播涨粉并进一步提升转化率的的流量工具“小店通”，也有中小商家的供应链分销池“好物联盟”，上市后的重心在流量基础上对主播、品牌、工厂等环节的全面打通。

快手科技新上市资料

　　上市是考验亦是起点 专家：未来面临四大挑战

　　不知不觉，快手已成立10年，上市是必经节点。

　　“虽然可能无法保证在不久的将来实现盈利，相信快手能在一定时间内坐稳短视频第一股，既是考验亦是起点。”这是业内研究员吴弥给快手的忠告。

　　大众网·海报新闻记者整理了受访专家以及业内人士的意见，发现他们指出上市对快手未来面临四大挑战。

　　电商业务、竞对、同质化等将是快手面临的第一个挑战。对于快手来说，电商业务本身是一个很重的业务，需要在平台运营、供应链体系建设、用户维上、商家供零关系、履约服务上等下很大的功夫，这是一个持续的过程，会有很大挑战。庄帅表示，快手会面临诸多竞争对手的挑战，像淘宝直播、抖音以及哔哩哔哩出圈涉足电商等都会给快手造成很大影响。包括像拼多多这样的电商们有自己的直播，而且它们都在下沉市场“短兵相接”，对于快手来说竞争压力不小。

　　陈虎东指出，快手的命运似乎代表了很多当下短视频平台的命运：同质化严重、特色化业务不鲜明等。这些依托于互联网技术带来的流量红利平台，或许真的到了升级的时刻，方向可能真的是赋能实体行业，单纯依靠流量，期望转化盈利，或许真的变得越来越艰难。

　　其次，月活增长缓慢，获客有难度也是挑战之一。截至2020年11月底，快手日活为2.638亿，月活为4.814亿，而截止2020年9月，抖音日活用户已经破6亿。快手与抖音之间的差距尤为明显。快手招股书也显示，截至2020年6月30日、9月30日和11月30日，平均日活跃用户分别为2.577亿、2.624亿和2.638亿，环比增长分别为1.8%、0.53%。增幅呈下滑态势。快手的用户正在被抖音等对手侵蚀，因此未来要持续获客有一定难度。

　　商品质量、退换货难、售后服务等问题也是不可能避免的问题。不少报道指出“快手”存在商品质量、退款问题、网络欺诈、发货问题、退换货难、售后服务、网络售假、虚假促销和霸王条款的问题。

　　最后，面临人才流失风险。快手上市首日，市值破万亿元，部分员工人均财富超3800万港元。“上市后快手可能会面临人才造成流失，因为部分人会套现，实现财富自由后离场，当然也会引进一些新的人才，这个是双方面的。”庄帅说道，“另外上市后快手就成为公众企业，它会面临更大的舆论监管和舆论压力。”