11月13日，2020中国产业·资本对接大会在济南成功举办。大会以“资本·赋能·发展”为主题，搭建产业发展与社会资本对接合作的永久性平台，加快推动我省实体经济高质量发展。大会汇聚了140多家省内外知名的基金投资机构、银行金融机构和线上线下3000多家省内优质企业对接参与。

　　大众网·海报新闻记者 王英 李超 济南报道

　　如今，“双循环”成为今年中国经济发展的热词，而中国资本市场也将步入“双循环”的新阶段。但在“双循环”的心制度下，又有哪些新动态和新方向呢？会上，如是资本董事、总经理、如是金融研究院副院长张奥平发表，在全面注册制改革下，新阶段的资本市场，IPO将仅是一轮融资手段，也是未来一种重要的投资方式，企业资本价值将分化加剧。

　　张奥平介绍，纵观国际较为成熟的资本市场，都已经实现成熟的“双循环”模式，也只有实现“双循环”的资本市场，才能够帮助优秀企业融资发展，实现良性健康发展。

　　那么注册制的改革能带来什么？张奥平认为，注册制将会打开上市企业的“开口”，允许更多企业实现上市，甚至暂时没有营收、没有利润，但具有长期成长空间的企业也具备了上市融资发展的机会。但同时，上市企业资源将不再具备稀缺性，对于企业而言，IPO回归到了最初的融资本质，上市并不意味着终点，这对企业来说将是IPO最明显的变化。

　　“注册制看的是未来，而核准制的核心看的是过去和现在。”他指出，核准制体制下上市看的是企业在过去一段时间内的规范化加盈利能力，而注册制不再是由监管机构审核企业过去的盈利和赚钱能力，而是由资金端审核未来企业发展的预期。只要机构投资者认可这个企业的价值，资本市场就可帮助企业实现融资发展，会有越来越多的优秀新经济企业涌现出来。因此，IPO将是未来一种重要的投资方式。

　　在张奥平看来，注册制将会打开上市企业的“开口”，允许更多企业实现上市，甚至暂时没有营收、没有利润，但具有长期成长空间的企业也具备了上市融资发展的机会。但同时，上市企业资源将不再具备稀缺性，对于企业而言，IPO回归到了最初的融资本质，上市并不意味着终点，这对企业来说将是IPO最明显的变化。

　　那么，注册制改革 “红利”下企业如何有效利用融资实现企业自身发展壮大？张奥平强调，企业一定要打磨自己长期价值创造的能力，未来有更多优秀的企业要通过IPO的融资发展，融资资源的稀缺性将不复存在，只有将持续的盈利能力要求改为具有持续的经营能力，未来具备长期价值创造能力的企业才具备真正的资本化的价值、投资的价值、融资的价值。

　　“伴随全面的注册制改革，也将迎来资本价值的分化。目前国内许多企业、许多行业都在加速分化，商业价值也在分化。”张奥平说。

　　“作为企业家来讲，毫无疑问，未来两三年，你一定要快速强占行业头部，成为主流，实现长期价值化发展。不然你也可以选择不实现资本化发展，这都是个人选择，没有对错”，张奥平强调。